稳定币赛道每年都会冒出几十个新协议，但真正能跑出来的不多。要在早期识别这些新协议，需要把握三个特征：差异化机制、清晰商业逻辑、初步规模化迹象。本文挑选十个符合这三条标准的新兴协议，做一次集中盘点。
Ethena 与 USDe：收益型稳定币标杆
Ethena 通过对冲套利模型把 stETH 与永续合约结合，发行收益型稳定币 USDe。截至二〇二六年五月，USDe 体量已经超过一百亿美元。它的成功带动了一批模仿者，是新兴稳定币中最具示范效应的项目。
进阶玩家会在 Binance合约 监控相关资金费率，作为评估 USDe 收益可持续性的风向标。
Sky 与 USDS：MakerDAO 转型新品
Sky 是 MakerDAO 的更名后产品矩阵，USDS 是其新一代稳定币。它在保留 DAI 去中心化精神的同时加入对机构友好的合规接口，并通过 sUSDS 提供原生收益。USDS 的崛起对 DAI 形成内部竞争，但整体把 Maker 系生态体量推上了新台阶。